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将USDC作为DAI的抵押品,MakerDAO究竟在想什么?

欧易交易所2022-06-14欧易交易所人已围观

MakerDAO 治理社区正在考虑是否要将稳定币USDC 作为系统的可用抵押品,为其去中心化稳定币DAI 增加市场流动性,促使去中心化金融(DeFi)生态系统能够注入更多的DAI 流动资金。

开放USDC作为抵押品

在上周四ETH 价格暴跌期间,由于某些清算人以0 DAI 的拍卖价赢得抵押清算拍卖,导致系统产生约450 万美元的财务赤字。简单来说,这些拍卖的赢家并没有向系统支付足够资金以偿还未偿还的呆帐。导致MakerDAO 系统将在周三拍卖会上增发治理代币MKR 以弥补总计500 多万美元的财务赤字。

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为了降低DAI在市场上的流动性风险,MakerDAO社区成员决定将稳定币USDC作为抵押品的可用选择,这同时也意味着USDC将成为继ETH和BAT之后第三个MakerDAO支援的抵押品,具体而言,添加稳定币作为抵押资产能够为做市商与系统带来许多好处。

解决流动性与价格波动问题

首先,由于抵押品是稳定币,其波动与风险相对较低,因此清算比率会大幅低于目前系统支援的抵押品(以太币的担保比率为150%)。假设以USDC作为DAI抵押品的担保比率为100.5%(意即价值100.5美元的USDC最多可以兑换100颗DAI),而做市商的库存中有价值100万美元的稳定币,做市商客户向其联系,希望将其1亿美元转换为DAI。

以现在的状况,想要将1 亿美元转换为DAI,会导致严重的滑价问题。但是当USDC 可以用来作为抵押品后,做市商就能够将1 亿美元,全数兑换成USDC,再加上自身100 万美元的USDC,抵押在系统中,便能立即产生1 亿颗DAI。除了解决流动性问题外,支持稳定币作为可抵押资产,也能为做市商创造套利空间,将DAI 的价格稳定在1 美元。

根据社区成员的说法:

「鉴于不确定市场中DAI 的持续流动性风险,社区和Maker 基金会成员都在倡导添加USDC 作为抵押品,以帮助减轻这种流动性风险。」

Maker添加USDC稳定币作为抵押品以改善DAI借款

在持续的流动性危机中,去中心化金融(DeFi)领域最大的项目Maker已批准将Circle的USDC稳定币添加为Maker Protocol中的新抵押资产。 根据一篇博客文章,此举是MKR代币持有人举行的高管投票

另外一个支持USDC做为抵押品的原因是,希望能够借此让往后的治理代币或抵押品拍卖能够顺利完成。若拍卖参与者为了参与MKR拍卖,而从从市场上购买DAI,将推高DAI的溢价与参与者的成本。根据数据,如果ETH的价格日后跌至56美元以下,将清算价值约5200万美元的ETH抵押品,在DAI流动性不足的情况下,会降低拍卖参与者的意愿,同时也会导致DAI大幅偏离1美元的锚定价格。但是,若能够直接使用稳定币兑换DAI,既能够避免因流动性不足导致拍卖为无法顺利完成的情况发生了。



若ETH 持续下滑,将会大幅增加清算金额

USDC 抵押品参数细节

MKR 持有者已在3/17 完成该提案投票,而该提案也很快就被添加至协议中。


该提案的细节,包括以USDC 作为抵押品的稳定费、担保比率与债务上限等参数如下:

其中,担保比率设置为125% ,代表即便USDC 是稳定币,但125 颗USDC 最多也只能生成100 DAI,且债务上限的参数设置为2000 万美元,意味着系统透过抵押USDC 发行的DAI 上限为2000 万颗,从这两个参数设置可以看出,社区成员初期仍然是以较保守的作法为主。

另外,USDC作为抵押品的稳定费率为20%,这意味着你拿USDC抵押去生成DAI一年需要缴20%的利息,如此高的参数设计,其用意主要是为了降低一般使用者抵押USDC铸造DAI的意愿。简单来说,「开放USDC作为抵押品」这项功能,是为了DAI生态系统中的做事商、清算人或套利者设计,一般使用者虽然也能使用该功能,但几乎没有办法从中获得任何好处。(你只是用比较多的钱去兑换比较少的钱,而且还要支付年化20%的利息。)

Parafi Capital 的负责人凯文·耶迪德对此最新更动表示:

「Maker 添加USDC 作为抵押品的新选择是很有意义的,因为它能够在市场动荡的关键时刻适时注入资金,并为DAI 提供流动性。」



据18日中午12:00 数据显示,目前已有近三百万美元价值的USDC 锁定

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