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升息在即,静待美国股市与加密市场反应

欧易交易所2022-06-12欧易交易所人已围观

上周比特币持续在38,000 美元至40,000 美元之间盘整,波动几乎看不到太大的价格变化,反而是美国科技股上演了一场惨烈的屠杀秀,乌克兰战争引发的原物料上涨与通货膨胀效应也陆续反映在市场上,后续的美国债券殖利率飙上2.9% ,同时吸引了大量资金涌入公债,这让殖利率波动放大,更是进一步打击市场信心,加上俄国外交官对外警告有可能引发核战时,短时间内就引发了科技股全面下跌,那斯达克指数从13,200 下跌最低至12,500,幅度约5.6%。

比特币与加密币市场在呈现与美国股市脱节的趋势,是2022 年以来与美股高度脱节的一次,目前那斯达克的走势与比特币的连动度非常小,过去投资人总是将加密币视为三倍杠杆的那斯达克指数,但现在这个指标已经失效,主因仍然是美国财报季与市场高度不确定性,加上投资人对于加密资产的定义一直在随着时间改变。

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除了股市之外,汇市现在也是影响比特币价格的因素,由于比特币主要还是以美元计价,本身也具备电子货币的特性,随着美元因为Fed 激进升息而走强,比特币价格也受惠其他国家市场的买盘,就像我们上期报告提到的亚洲市场,包含日本、韩国等国的人民也在购入比特币来避免当地货币的贬值风险。

如果我们从美元指数来看,过去一个月上涨了5.4%,是不是跟那斯达克这个月下跌的幅度差不多?虽然没有强力的因果关系与证据,但我们主观认为汇市的买盘抵销了投资人抛售比特币的力道,降低了加密币的价格波动,后续有助于比特币跃升成更普遍的数位资产,就像是高盛已经接受比特币抵押贷款一样、Fedality 接受比特币作为退休金帐户资产等等的应用,都显示数位资产正逐渐跃升主流。

不只是这样,过去几年有参与加密币的金融科技公司在最新一期的财报均开得不错,像是Visa 跟Mastercard,他们的刷卡金额也有包含Coinbase、Crypto.com 等交易所发行的金融卡,Paypal 交易金额推测也有受惠买卖加密货币而成长,加密资产无疑正在成为美国社会接受度最高的商品。

展望短期内的加密币走势,我们认为大致走势不会改变太多,投资人仍然会看美国科技股与升息走势抛售加密币,但升息将带动美元持续走强,看汇市的投资人会对应买入加密币,如此一来一往将使加密币价格逐步稳定,我们将会在下方讨论后市看法。

A. 04 月27 日币安执行长赵长鹏:比特币相较苹果与特斯拉股票更稳定

前天赵长鹏接受金融时报(Financial Times)访谈时,表示如果看过去两年的数据,会发现比特币的价格波动相较频果、特斯拉等科技股的股票来得更小,昨天美股大跌正好印证了他的评论,相较于半导体、软体科技股约5% 至10% 不等的跌幅,比特币仅仅从40,000 美元下滑至38,000 美元,幅度约5%,大概就是币圈的小波动而已,说明比特币的价格稳定性在现阶段相当稳固。

这次比特币的价格稳定性建构在全球资金回收潮,当全球资金都被升息中的美国吸走,美金成为现阶段最抢手的资产,导致其他国家的货币正在快速贬值,日本就是其中一个例子,比特币正是非美国民众避险的资产选择之一,当国内的股市与货币相对美元都在贬值,比特币对于某些人来说就是最好的避险资产。

然而面对升息循环,比特币只能算是相对抗跌,并且为投资人获得长期更高的上涨机会,短期升息循环对于资产价格都是相当艰困的局面,加密币市场仍然难以置身事外,但比特币会有多个国家的人一起买,价格波动度会更低,比特币是高波动投机资产的时代已经过了。

B. 04 月28 日中非共和国立法通过将加入比特币作为法定货币

继萨尔瓦多之后,又一个国家将比特币作为法定货币,中非共和国是世界上最贫穷的国家之一,人均GDP 仅有500 美元,长期这个国家也是以美元作为外汇储备,并长期接受法国援助,但现在他们决定使用比特币作为法定货币,而且是立法委员一致通过,这对该国家来说是场豪赌,毕竟连萨尔瓦多在推行上都有一定困难,但越来越多可能会开始效仿这一作法。

美国证券交易委员会正在聘请专家来打击加密货币欺诈行为

美国证券交易委员会(SEC)的加密资产和网络部门新增20个职位,虽然新员工将为该部门提供更多资源,以打击加密货币诈骗和欺诈,但美国证券交易委员会对加密货币安全的关注并不陌生。

2020 年美国透过QE 将资金撒往全球各地,也跟着输出通膨,等于是全球国家都要为美国的资金派对买单,到了2022 年美国开始升息,资金又再度被吸回美国,各地贫穷国家的汇率开始大幅贬值,但进口资源均为美元计价,这使得当地通膨更加严重,物价节节攀高,外汇存底的消耗速度更加快速,对这种贫穷国家的经济打击特别大。

这样一来比特币说不定还是更好的储备货币,除了美元之外,比特币很可能变成更多国家的储备资产,加上中非共和国的人均GDP 实在太低,在立法通过比特币作为货币之后,下一步将可能是发展比特币挖矿业,中非共和国靠着挖矿赚取比特币的收入将大幅超过他们目前的所得。

C. 04 月29 日高盛(Goldman Sachs)承作了第一个以比特币作为抵押品的贷款融资

高盛的发言人告诉Bloomberg,他们银行已经对外承作第一笔以比特币为担保品的现金融资,客户可以使用比特币作为抵押品,向银行借入美元法币贷款,这笔交易是以柜买买卖(OTC)进行并与Galaxy Digital 合作完成交割,周三Fedality 还接受比特币作为退休金帐户的资产之一,这显示比特币已经成为美国华尔街广泛接受且流动性极高的有价资产。

目前比特币与传统金融机构之间的桥梁会逐步搭建起来,加密币可以被视为真正有价的资产,而且银行端也可以将其快速变现,这将带给加密币市场更多的应用可能性,后续可能连民众都能用比特币向银行搬出美元,有望持续提升比特币的普及度。

联准会将升息,静待美国股市与加密市场反应

美国时间5 月4 日Fed 将召开理事会,投票决定Fed 基准利率的升息幅度,根据CME 利率期货的交易价格来看,目前有高达96.5% 的交易员认为这次将升息两码,也就是0.5%,从近期Fed 言行一致的结果来看,结果应该是不会太意外,要重视的是后续Fed 在缄默期结束之后的对外发言,因为目前的情况并没有到很乐观。

与原先预期的不同,利率期货显示6 月升息三码0.75% 的机率高达88.2%,接续每个月都升息的话,换算年底基准利率将会抵达2.75% 至3.00%,甚至有33.6% 的交易员压注更激进的3.00% 至3.25%,意味着升息题材的消息还是不会消除,另外我们也不清楚当美国基准利率「真正」上升之后,散户对于投资股票或加密资产的心态是否会改变,可能引发部分较为保守的散户撤出资金改为定存。

短期来看加密币市场的价格波动虽然稳定,但中长期来看升息循环势必会伤害到加密币的价格,特别是美元的涨势终究有限,无法评估最终可以抵销多少的抛售力道,无法说加密币免疫于美国升息的负面力道,我们只认为在升息循环之下,加密币受惠于强势美元与资本限制之下,可以获得相对强的汇市避险买盘(特别来自日本)来抗衡华尔街的抛售力道。

讲白话一点,加密币市场终究会遭到美国Fed 升息政策的负面影响,美元涨势终究有限,远远不及Fed 当初QE 的力道,一旦市场进入快速升息循环,资金收紧的速度很可能大于日本投资人的买盘力道,投资人最好不要期待后续有20% 反弹,后续加密币市场仍然是偏向弱势,只是现在还不显著而已。

另外市场反应时间也会比想像中缓慢,投资人总要看到真正利率上升之后才会急忙重新分配资金,就算比特币或以太币不换回美元法币,还有USDC 及USDT 等稳定币可供投资人选择,要消费还可直接透过加密金融卡支付,现在实在是太过方便了,没必要真的持有美元,因此短中期而言,比特币等加密资产的表现不会有逆势上涨的现象发生,但会相对抗跌。

如果拉到更长期的五年、十年来看,比特币的上涨趋势无疑是确定的,我们在开头谈到许多华尔街机构已经接受比特币作为有价资产,可作为抵押借款使用,也可以入退休金帐户,未来普及度大幅上升只是时间的问题,投资人不须担心其走势,还可以趁近期价格弱势时慢慢累积部位,不用太过担心,但短期还是会受到升息循环冲击价格,至于幅度会多大,这个没有人可以推算得出来,波动仍然无法避免,然而长期上升趋势已经确立,这是我们基于目前有限市场资讯所推导出的结论。

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