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5个投资比特币的理由

欧易交易所2022-06-12欧易交易所人已围观

比特币在今年创下历史新高后,多家银行和传统分析机构都先后对比特币的价格作出非常进取的预测:

《彭博》的高级分析师Mike McGlone预测,5年后比特币的价格有望达到10万美元

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连过去多次质疑比特币价值,有「鳄王」之称的桥水创办人达里奥(Ray Dalio)最新对比特币的看法软化。他近日在网上讨论区Reddit 接受网民发问,被问及对比特币的看法时,达里奥称,比特币和部分数码货币在近10年发展成「类似黄金的另类资产」。

我们都要重新审视比特币在资产配置的重要性,BitGinko研究部整了5个投资比特币的理由,分别为:

1. Bitcoin的稀缺性堪比黄金

2. Bitcoin能有效保护资产

3. Bitcoin在资产配置中有着重要的作用

4. Bitcoin的认受性愈来愈高

5.比特币可以有效对冲黑天鹅风险

Bitcoin的稀缺性堪比黄金

Bitcoin被称为数字黄金,那是因为比特币和黄金有很多相似之处,特别是两者都有着差不多的角色,也有着接近的估值方法。关于比特币和黄金的论述,可以参考笔者之前的文章:《比特币不是支付手段》

比特币和黄金一样,具有明显的稀缺性,同样具有公开可验证的开采成本,而且同样可用于价值储存,特别是具有跨越时间和地理空间的认受性,持有黄金和持有美元有着本质上的不同。举例来说,和世界上所有的债务货币一样,美元供应量是可以操控的,其认受性亦取决于美国政府的主观判断,一旦美国政府宣布不再承认某个人或机构持有的美元,他们手上美元的价值可以在一瞬间大幅眨值; 相反,黄金并不一样,黄金的供应难以被操控,其价值亦完全取决于市场需求。

作为一种价值储存的手段,比特币比黄金更为纯粹,因为比特币并没有实际的应用场景,其价值只会直接与供求挂钩。地球上可开采的黄金含量是一个估算,或许实际数字会有所偏差,但是比特币的供应却固定在2100万个,未来总量只会不断减少而不会增加,所以在供需两端的关系中,只有需求端存在着不确定性。加上储存成本底,便于转让,不记名交易等特性,比特币在价值储存的能力被黄金更为优秀。我们甚至可以断言,假以时日,比特币来自价值储存的需求会超越黄金。

假设比特币的总市值会超过黄金,哪么我们现在是否还应该投资比特币呢?

比特币与黄金对照图。注:2020年8月黄金总市值约为$9 万亿美元。


由此看来,若果比特币能的重要性能达到黄金的1/10,那意味着比特币还有1倍的升幅。如果是超越黄金的话,那将会是惊人的20倍,而在笔者看来,这是早晚会发生的事。

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Bitcoin能有效保护资产

加密货币有着抗审查、匿名、容易㩦带、容易变现等特性,非常适合用于储存有隐密需要的资产。可以更有效避开地缘政治和经济风险。

比特币最重要的两个特性,去中心化和抗审查性。这两点之间有一层逻辑关系: 去中心化是手段,通过这种手段来达到抗审查的目的。所谓的去中心化,意思是成为用户或记帐员并不需要获得任何批准,所有人都可以自由参与或退出。因此,如果有一种加密货币只充许个别人仕或机构成为记帐人,不管它有多少个记帐人,只要记帐人的参与资格不是开放的话,不管这个区块链中有多少个记帐人,我们都不能称之为去中心化。

去中心化的程度愈高,抗审查的能力就愈高。记帐人在区块链上拥有至高无上的权力,比特币通过开放记帐人资格,以博弈的方法来使记帐人之间相互制衡来保护系统。抗审查可以防止独裁者侵吞你的资产,也可以防止执法机构充公你的不法所得,这一点是好是坏就由各位读者自行判断。但站再保护资产的角度来说,比特币能效地保护资产。

Bitcoin在资产配置中的价值

在进行资产配资时有一个重要的概念,那就是要增加资产多样性,令投资组合的风险下降。而这一点正正是比特币的在投资组合中发挥功能,作为黄金和大宗商品以外的资产配置选择,增加资产多样性投资组合中的多样性。而当这个需求被发挖出来后,比特币的价格自然会水涨船高。

比特币和各种资产都不具备相关性


去中心化加密资产如比特币,以太币,莱特币一直与其它资产保持低相关性。因此,加入去中心化加密资产可以通过增加投资组合中的资产多样性,从而带来更平稳的回报,并长远改善资产组合风险调整后的表现。多样性的刚性需求可望为去中心加密货币带来进一步的成长。正如大宗商品的整体表现远不如股票市场,即便是表现最好的钯金,相比起个别的股票或行业亦相形见绌。然而,市场始终视大宗商品为主要的投资工具,这是因为资产多样性的刚性需求。

投资者在选择资产时通常会考虑两点,一是价格和交易机制公开透明,二是有足的流动性。因此,古董/艺术品/收藏品等虽然都是资产,但是却很少会被视作为增加资产多样性的手段。

按照定义的话,进行资产多样化时需要考虑多项因素,首先是按照资产类别进行分散,其次就是按地域进行分散,考虑更周详的投资者,有时更会专门针对黑天鹅或灰犀牛进行投资,以对冲系统性风险。然后,投资者会在各资产类别中,对投资标的进行进一步的多样化,例如通过从回报率相关性较低的各个行业中选择股票,或者通过选择具有不同市值的股票来实现。对于债券,投资者可以选择投资级公司债券,美国国债,州和市政债券,高收益债券等。

投资多样化并不算是一种创新投资理论,但比特币自2009年诞生至今,逐渐发展成举足轻重的资产类别,在考虑资产多样化的时候,投资者应该把去中心化加密资产纳入考虑之列。而BitGinko比特银行一直致力于在去中心化加密资产中寻找长期的投资价值,在把加密货币纳入你的投资组合之前,我建议你可以先参考一下我们对去中心化加密货币的观点。

Bitcoin的认受性愈来愈高

比特币属于货币型加密币,其价值取决于最简单的供求问题,供应取决于区块链的规则(如比特币的供应总量为2100万,莱特币则是8400万)。至于需求则是要看加密币的认受性,这里有一点要注意的,认受性不等于采用率(adoption),更不等于用于支付的采用率,很多投资者把货币型加密币的价值和其采用率挂勾,这显然是不正确的。正如几乎不会有人真的使用黄金进行交易,但这一点丝毫不影响黄金的认受性,大家依然会把它视为有效的价值储存手段。

近日亦有多家基金公司宣布投资比特币,包括天桥资本(SkyBridge Capital)、Guggenheim Partners、Ruffer LLP、对冲基金One River Digital Asset Management 等等,这一点引证了笔者在去年提出的观点比特币的认受性只会愈来愈高,而价值亦会相应提升。

基于一个假设和一个事实。

假设1:比特币的认受性会愈来愈高(愈来愈多人认同其作为价值储存手段)。

事实1:比特币的总流通量会愈来愈少(总供应量2100万,流通过程必然会出现耗损)。

如果假设成立,那么比特币的价格便会愈来愈高。任何时候买入比特币最多只会买贵,不会买错! 还有一点要注意,上述的购买逻辑原则上适用于任何总量固定的货币型加密货币,但是除了比特币外,认受性会愈来愈高这一个假设一般都很难成立。

上面节录自我们在2019年12月14日《乱世下的加密货币资产配置》的文章中。

黑天鹅与比特币

除此之外,比特币和其它加密资产还有一个重要的作用,那就是作为黑天鹅的对冲手段。一旦发生如主权货币崩盘或是战争时(过往土耳其和委内瑞拉等地曾出现过因主权货币出现信心危机而导致比特币价格暴涨的情况)比特币也往往能够有效进行对冲。试想像在战乱的环境中,不管是从可㩦带性或是在认受性来看,比特币都会是最有效的价值储存手段,没有之一。

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