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Lifinity — SOL-USDC池测试结果

欧易交易所2022-06-09欧易交易所人已围观

Lifinity 的目标是成为一个数据驱动的DEX,它会定期调整其参数以最大限度地提高盈利能力。

虽然我们在推出Lifinity Flares 之前使用自有资金进行了测试,但池规模相对较小,约为10 万美元。我们最近的测试使用了出售Lifinity Flares 的大约100 万美元,使其更接近我们期望我们的池达到的规模。该测试为我们提供了强而有力的经验证据,证明Lifinity 的DEX 即使在不利的市场条件下也能正常运行。此外,我们无法通过抢先交易或套利来利用我们的资金池,我们能够找到费用和集中度的最佳参数。

绩效测试 设定和结果

我们测试了我们的SOL-USDC 池从1/1 15:00 到1/30 5:00 UTC 的绩效。该池以999,027 美元开始(2,910 SOL [一个SOL 172.5 美元] + 497,731 USDC),前3 周的集中设定为50 倍,最后一周设定为100 倍。由于我们的DEX 还没有足够的交易量(这将随着Jupiter 的整合而改变),我们运行了一个机器人来复制CEX 上的交易用户来模拟真实的交易活动。

以下是我们测试结束时的结果:

余额:797,598 美元(4,325 SOL [一个SOL 95.3 美元] + 385,347 USDC) 未进行交易时的余额:773,789 美元(-23,809 美元) 如果我们是恒定产品AMM,余额:$742,541 (-$55,057) 赚取的费用:14,678 美元(尽管其中大部分是自我交易的结果) 除去费用的余额:782,920 美元(与仅持有相比+9,131 美元) 做市利润:9,131 美元,或11.77% 的年利率(APR)

Lifinity 的绩效能够超越仅持有资产以及如果我们是恒定产品AMM(Raydium、Orca、Aldrin 等)。更重要的是,即使我们的交易费用被排除在外,我们的表现也优于两者!这意味着Lifinity 能够从低买高卖中获利。鉴于测试期间的不利市场条件,价格基本上只下降,这是非同寻常的。单向价格变动通常意味着高无常损失(IL),本质上是高买低卖,但我们的算法能够克服这种影响,尽管我们集中了流动性。

顺便说一句,虽然我们无法就Uniswap v3 仓位的表现给出任何具体数字,因为它取决于提供流动性的范围的选择以及仓位是否调整,鉴于价格走势,可以肯定地说,它的表现会最差。从本质上讲,它是恒定AMM 的杠杆版本,放大了它的IL。它能够避免这种情况的唯一方法是,它只在价格走势相对平稳时提供流动性(见B 和D 以及下图)。但是,如果你能够预测价格走势,那么其他赚钱的方法比提供流动性还来的容易得多。

交易明细

我们现在将详细解释我们的DEX 在测试期间是如何交易的,我们将其分为四个部分。

在A 期间,池子没有产生太多的IL,因为池子主要在销售SOL。这是因为我们的预言机的价格,主要来自CEX 和交易者(通过Pyth),总是比恒定产品AMM 移动得更快。因此,我们为SOL 卖家报出最差价格,为SOL 买家报出最优价格,这使得池子在价格下跌时可以累积USDC(与恒定产品AMM 的做法相反)。

在B 期间,我们用我们积累的额外USDC 购买了SOL,因为我们的再平衡机制会调整价格使我们的池返回SOL 和USDC 的50:50 比率。此时,池子能够从做市中产生净正收益(不包括费用)。如果此后价格上涨,我们将获得可观的利润。

然而,市场在C 期间崩盘。由于池在B 重新平衡,我们的SOL 比开始时更多。这放大了IL 。此外,C 的价格下降幅度大于A,这也放大了IL。

最后,池在D 期间成功恢复,因为它在C 期间卖出了SOL,并在接近底部时买回了一些,最终以相对于恒定产品AMM 和仅持有资产的利润,结束了测试。

分析

当你为恒定产品AMM 提供流动性时,你就是做多你提供的资产并做空波动性。Lifinity 逆转了波动性— 我们同时做多资产和波动性,因为我们的做市方法能够在市场波动越大时买低卖高。

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但是,当我们在测试期间看到的单向价格变动时,我们也容易受到IL 的影响。但是,从长远来看,这不是问题,因为我们会逐渐积累每次价格上涨和下跌的做市利润以及交易费用。然而,对于恒定产品AMM,情况并非如此,其IL 将不断增加。

如果价格下跌并回到起点会怎样?使用恒定产品AMM,你的IL 变为零,你的利润将是累积的交易费用。使用Lifinity,由于池将以较低的价格积累SOL 并以较高的价格出售,因此其做市将产生净正值的结果,再加上它所赚取的交易费用。

如果我们在SOL 的价格恢复到117 美元的情况下继续测试,我们的做市利润将是39,646 美元,或51.12% 的APR。然而,正如所解释的,很多交易来自我们的机器人,可能与链上的交易活动不同,但我们很快就会在Jupiter 上线并得到解答。

集中度和费用的优化

我们池子的最佳集中度和费用取决于整个Solana 上的交易活动。出于这个原因,我们的目标是不断监控这些数字并调整我们的池子设定。

在这一轮测试中,我们发现将费用降低到最初选择的0.15% 以下是最佳的。对于那些想知道为何降低费用会更有利可图的人来说,这是因为这也意味着我们产生了更大的交易量。更大的交易量意味着更多的交易费用和做市商的利润。(这也意味着我们会更频繁地在Jupiter上提供最优惠的价格,这意味着我们可以获得免费广告。)

此外,我们估计最佳集中度为100 倍。

我们新开设了一个mSOL-USDC 池,这是Solana 上的另一个高容量池,我们将在Jupiter 上启动我们的两个池,并具有以下更新设定:

SOL-USDC:约110 万美元,100 倍集中度,0.04% 费用 mSOL-USDC:约55 万美元,100 倍集中度,0.1% 费用

目前,这些资金池的全部资金都来自出售Lifinity Flares 的收益。

抵抗被恶意利用

最后,我们运行了试图利用池子套利和提前交易的机器人。在构建Lifinity 之前,我们曾在加密领域担任了3 年的算法交易员,我们的团队很有信心可以尝试从我们的资金池中提取价值。

这些测试是成功的— 我们的团队无法利用该池,进一步证明Lifinity 的定价机制是可靠的。

未来测试

展望未来,我们将继续测试每个池的集中度和费用。此外,我们将优化我们的再平衡条件,它会决定我们调整报价以重新平衡池子的积极程度。(我们知道我们尚未深入解释我们的再平衡机制,我们计划在我们的白皮书中说明。)此外,我们将对稳定货币对进行全面测试,这些货币对与波动货币对相比具有非常不同的特征。

结论

我们的DEX 以优异的成绩通过了测试!我们证明,即使在不利的市场条件下,它也能够超越竞争的DEX 和买入并持有的策略。我们与Jupiter 的整合将使其有机会直接进行测试,我们计划继续提供绩效更新给社群,敬请期待!

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